乐华娱乐将赴港上市，“王一博依赖症”何解？

21世纪经济报道

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明星股东云集

招股书显示，乐华董事长兼首席执行官杜华持股为50.18%，总裁孙一丁持股3.31%，两人作为配偶同居，一共控制约53.49%股权。

此外，IPO前，华人文化CMC持股为14.25%，东阳阿里巴巴影业通过InterformConstruction持股为14.25%；韩庚持股为2.35%，王欢持股为4.77%，空中网联合创始人杨宁持股为0.95%，盛石信托持股为3.67%，方舟信托持股为1.33%，字节跳动旗下量子跃动通过Afflatus持股为4.74%。

从营收来看，乐华娱乐在2019-2021年，收入分别达6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元，复合年增长率43%；净利分别约为1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元，复合年增长率67.6%。

乐华娱乐2022年前4个月营收为3.53亿元，较上年同期的3.41亿元增长3.5%；净利润为8052万元，较上年同期的1.1亿元下降27%。

图片来源：乐华娱乐招股书

营收依赖头部艺人

值得注意的是，乐华营收严重依赖头部艺人。

招股书显示，截至2019年、2020年及2021年以及2022年4月30日止四个月，该公司前十名艺人应占收入分别占同期总收入的74.8%、83.0%、85.6%及84.5%。

于2019年、2020年、2021年及2022年4月30日止四个月，排名第一艺人应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及56.8%。

其中，乐华主要供应商之一(招股书称为供应商B)的艺人应占收入为其收入增长的主要来源，尤其是自2020年起。于2020年、2021年及截至2022年4月30日止四个月，乐华来自该艺人的收入增长占其整体收入增长的80%以上。

对此，多位业内人士向21世纪经济报道记者透露，在乐华艺人梯队中，近年有如此市场影响力的艺人，有且只有王一博。

图/视觉中国

另据招股书披露，供应商B，为其签约男艺人控制的实体，为乐华训练生计划的毕业生，该艺人合同有效期至2026年。这与乐华披露的王一博合同期至2026年10月止相符合。

随着偶像选秀受限，对乐华娱乐来说，如何走出对王一博的业绩依赖，是必须面对的问题。